通胀压力重燃，引发全球债券收益率飙升至多年高位，标普、纳指承压连跌三日，科技与半导体板块首当其冲。
推动本轮债市抛售的核心逻辑是通胀预期的重新定价。
周二美债早盘出现多笔大宗抛售，据彭博报道，这些交易指向多头头寸的集中平仓。抛售压力在欧洲市场收盘前后达到高潮，收益率曲线出现明显"熊陡"形态。
美国30年期国债收益率升至5.18%，触及2007年全球金融危机前夕以来最高水平。10年期收益率亦上行7个基点至4.66%，为2025年1月以来最高。
野村证券策略师Charlie McElligott指出，两股力量叠加促成了全球央行政策路径的"鹰派"再定价：
其一是伊美谈判缺乏实质进展导致能源与石化供应冲击持续。其二是美国经济"过热"风险已从需求侧发出信号，进一步收紧金融条件。
CME Group的FedWatch工具显示，市场对美联储12月加息25个基点的概率定价已升至41.7%，加息50个基点的概率则从一周前的4.7%升至15.7%。2026年加息概率更一度飙升至逾80%。
Natixis投资组合策略师Garrett Melson表示：
利率本身并非核心问题，问题在于变化速度。市场可以承受缓慢、稳定的上涨，但这种阶梯式跳升往往会引发消化不良。
油价成为债市压力的重要传导来源。周一特朗普宣布暂停对伊朗原定军事打击后，油价短暂下跌，但周二因特朗普再度发出强硬威胁，跌势迅速逆转。
华尔街见闻提及，据央视新闻，特朗普表示，美方可能不得不对伊朗“再予以一击”，目前尚不确定。当被问及等待时限时，他说：
两三天，也许周五、周六、周日，或者下周初。总之是一个有限的期限。因为我们绝不能允许他们拥有新的核武器。
尽管油价今日小幅下跌，但布伦特原油现货价格目前仍维持在每桶115美元附近的高位。
高盛大宗商品分析师Daan Struyven表示：
每延迟一个月恢复正常石油供应，年底油价就会上涨10美元。
数据显示，过去一个月内，12月到期的原油期货价格已上涨12美元。
不过，SEB AB首席大宗商品分析师Bjarne Schieldrop提示，特朗普言论对市场的冲击力度正在减弱：
这类言语干预过去对油价有显著看跌影响，但现在效果越来越弱，除非有实际行动支撑。
Rosenblatt证券董事总经理Michael James表示：
没有任何实质性进展表明停火在即。只要局势没有改变，油价就会居高不下，债券收益率就会居高不下，市场焦虑情绪就会持续积累。
美股周二经历了一个"下跌—反弹—再跌"的混乱交易日。
债市抛售压力、油价高企与英伟达财报前的焦虑情绪共同拖累股指低开，但欧洲市场收盘后，零日到期期权（0-DTE）买家介入，一度将纳指短暂拉回平盘附近。
据SpotGamma数据，在纽约时间13:30前后，0-DTE看涨期权买盘推动指数回升，但纳斯达克触及持平后，负delta流迅速反扑，拖累主要股指再度回落。
小盘股表现最为落后，标普500至此已连续三日收跌。
高盛数据显示，其TMT动量指数（赢家vs输家）周二从低点反弹逾10%，但此前三日已累跌22%。
与此同时，调查显示，基金经理对股票的增持幅度为有史以来最大，仓位接近触发"卖出信号"。调查还显示，73%的受访者持有半导体股多头，这被认为是目前市场上最拥挤的交易。
彭博宏观策略师Tatiana Darie指出，国债收益率的跳升正在压缩各主要美国股指的风险溢价，进一步削弱股票相对于债券的吸引力。目前多数主要股指的风险溢价已接近消失。
美元周二大幅走强，美元指数上涨0.4%，并时隔六周重新站上200日均线。
强势美元与利率上行形成"双重压力"，将黄金拖低1.9%至每盎司4481.92美元。黄金盘中曾短暂守住4500美元上方，但终未能维持。
比特币跟随科技板块走势，日内剧烈波动后基本收平，报76783美元附近，全天振幅明显收窄。
值得关注的是，黄金/原油比率已回落至伊朗战争以来的低点——目前1盎司黄金仅能购买不足37桶原油，而战争爆发前这一比率约为75桶。
周二美股三大指数收跌，标普和纳指连跌三日。美股行业ETF多数收跌，航空业ETF收跌2.90%，金融业ETF、网络股指数ETF、可选消费ETF跌1.11%。
美股基准股指：
标普500指数收跌49.44点，跌幅0.67%，报7353.61点。
道琼斯工业平均指数收跌322.24点，跌幅0.65%，报49363.88点。
纳指收跌220.024点，跌幅0.84%，报25870.71点。纳斯达克100指数收跌175.524点，跌幅0.61%，报28818.844点。
罗素2000指数收跌1.01%，报2747.074点。
恐慌指数VIX收涨1.40%，报18.07。
美股行业ETF：
美股行业ETF多数收跌，航空业ETF收跌2.90%，金融业ETF、网络股指数ETF、可选消费ETF跌1.11%，半导体ETF跌0.4%，医疗业ETF涨1.1%，能源业ETF涨1.17%。
（5月19日 美股各行业板块ETF）
科技七巨头：
万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数跌1.16%。
苹果微涨0.38%，英伟达跌0.77%，Meta跌1.41%，特斯拉跌1.43%，微软跌1.44%，亚马逊跌2.08%，谷歌A跌2.34%。
芯片股：
费城半导体指数微涨0.03%，报11305.50点。
台积电ADR跌0.84%，AMD跌1.65%。
中概股：
纳斯达克金龙中国指数收跌0.01%，报6790.30点。
- 热门中概股里，京东、拼多多收涨2.5%，腾讯、阿里、美团、小马智行、网易、百度至多涨1.9%。
其他个股：
Circle跌0.35%。
欧洲股市收涨约0.2%，Sap涨约6%。德国股市收涨约0.4%，意大利银行板块跌1.1%。
泛欧欧股：
欧洲STOXX 600指数收涨0.19%，报611.34点。
欧元区STOXX 50指数收涨0.04%，报5851.16点，欧股盘初涨至5910.48点刷新日高，随后逐步回吐涨幅。
各国股指：
德国DAX 30指数收涨0.38%，报24400.65点。
法国CAC 40指数收跌0.07%，报7981.76点。
英国富时100指数收涨0.07%，报10330.55点。
（5月19日 欧美主要股指表现）
板块和个股：
欧元区蓝筹股中，德国思爱普Sap收涨5.99%，Adyen涨4.76%，威科集团涨3.57%，法拉利涨3.47%，德国莱茵金属RHM涨2.99%，Prosus涨2.42%表现第六。
欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，IG集团控股收涨10.53%，Nemetschek涨10.02%，Lagercrantz涨8.21%，Hensoldt股份涨8.18%表现第四。
中东Abu Dhabi Murban原油期货跌1.79%，报106.35美元/桶。
原油：
WTI 6月原油期货收跌0.89美元，跌幅0.82报107.77美元/桶。
（WTI原油期货）
布伦特7月原油期货收跌0.82美元，跌幅0.73%，报111.28美元/桶。
- 中东Abu Dhabi Murban原油期货跌1.79%，报106.35美元/桶。
天然气：
NYMEX 6月天然气期货收报3.1140美元/百万英热单位。