A股算力硬件股再度爆发，PCB、CPO、玻璃纤维等概念股拉升，带动创业板盘中涨超2%。港股AI大模型股爆发，智谱狂飙超20%，因公司推出ZCube组网架构且有望入恒生科技指数。
5月22日，A股早盘震荡上涨，三大股指集体走高，深成指涨超1%，创业板盘中一度涨超2%，CPO、PCB、覆铜板等概念股大爆发，光伏产业链、有色金属等纷纷拉升，白酒、油气等集体调整。
港股高开高走，恒指涨超1%，恒科指大涨超2%，科网股普遍反弹，联想集团报涨超17%，AI大模型股爆发，智谱狂飙超20%。债市方面，国债期货多数下跌。商品方面，国内商品期货大面积走低。核心市场走势：
A股：截至发稿，沪指涨0.47%，深成指涨1.39%，创业板指涨1.91%。
港股：截至发稿，恒指涨1.22%，恒科指涨2.08%。
债市：国债期货多数下跌，截至发稿，30年期主力合约持平，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.02%。
商品：国内商品期货多数下跌，截至发稿，化工品跌幅居前，丁二烯橡胶跌4.91%；黑色系多数下跌，焦煤跌3.07%；能源品全部下跌，原油跌2.87%；非金属建材全部下跌，PVC跌1.75%；新能源材料全部下跌，多晶硅跌1.38%；油脂油料多数下跌，棕榈油跌1.22%；基本金属多数下跌，沪镍跌0.59%；航运期货涨幅居前，集运指数(欧线)涨4.51%；农副产品多数上涨，生猪涨1.24%；贵金属多数上涨，沪银涨0.61%。
12:02
盘面上，权重科技股集体回暖带领大市回升，其中网易大涨近9%，百度、阿里巴巴、小米、腾讯均上涨，机构看好行业中长期前景，黄金股终见反弹，联想集团绩后大涨超16%创历史新高，带动消费电子行业走高，AI应用概念股卷土重来。另外，餐饮股普遍下跌，昨日拉升的中资券商股低迷。
联想涨超16%。
花旗分析师Kyna Wong等人在报告中表示，联想净利润同比飙升479%，较花旗预测高127%，较市场一致预期高79%。AI相关收入已占到集团总收入的38%，同比增长84%，成为业绩超预期背后的核心结构性驱动力。
AI应用概念股大涨，智谱飙升20%。
消息面，智谱宣布，面向部分企业客户提供GLM-5.1高速版API“GLM-5.1-highspeed”，其模型输出速度达到400 tokens/s，刷新当前全球大模型厂商API的速度上限。
GLM-5.1高速版适用于AI编程、实时交互、商业决策、实时语音等对响应延迟要求极高的场景，现已面向智谱MaaS平台部分企业客户开放。
此外，公司宣布在联合攻关下，提出并落地了ZCube组网架构，从而实现交换机与光模块成本优化、GPU平均推理吞吐提升等。
摩根士丹利分析师Gary Yu与Lydia Lin在报告中称，ZCube是一项重要技术创新，有助于缓解推理算力供应的瓶颈，ZCube关键效果将包括：降低交换机和光模块资本开支约33%，提升GPU推理吞吐量约15%等。
11:49
盘面上，个股涨多跌少，沪深京三市超3600股飘红，上午半天成交1.79万亿，沪深两市半日成交额1.78万亿，较上个交易日缩量超3200亿。板块方面，算力硬件产业链再度走强，PCB、超硬材料、玻璃纤维方向爆发，CPO、高速铜连接概念股活跃。光伏、锂电池、机器人题材涨幅居前。券商、白酒、油气板块调整。
具体来看，算力硬件股集体走强，其中金刚石散热方向，四方达、黄河旋风等涨停；PCB方向，天承科技、强达电路等涨停；MLCC方向，风华高科、艾华集团等涨停；CPO方向，智立方、杰普特涨超10%。
消息面上，据央视财经消息，金刚石一直被誉为“工业牙齿”，随着AI带动的算力基础设施发展，金刚石的散热应用爆发，从论吨卖的工业磨料，变成论“片”卖的“芯片散热贴”。
中国银河证券研究所机械行业首席分析师鲁佩指出，2025年到2026年金刚石散热片市场空间约为10亿元级别。金刚石是目前唯一在节点级、封装级、模组级三层都可应用的材料。在单芯片功耗超过1400瓦的场景中，金刚石是必选项。作为半导体赛道成长速度最快的新材料，估值水平有望达到50倍以上甚至更高水平。
消息面上，4月初，CCL龙头建滔积层板发函，将板料及PP半固化片价格统一上调10%，此次价格调整的原因在于上游树脂、电子玻纤布等核心原材料价格出现大幅上涨，同时供应情况较为紧张。
消息面上，当地时间5月20日，英伟达公布了截至2026年4月26日的2027财年第一季度的业绩。该公司一季度营收创下历史新高，达816亿美元，环比增长20%，同比增长85%，超出市场预期的810亿美元；GAAP和非GAAP毛利率分别为74.9%和75.0%。同时，展望2027财年第二季度，英伟达认为，在未来的增长叙事中，Vera CPU与Rubin GPU的放量是最主要的增长动力。
摩根士丹利对英伟达下一代Rubin机架进行了全面的物料清单（BOM）拆解，内存增长435%，在其覆盖的下游零部件中，PCB内容价值增幅最为显著，较GB300大涨233%；其次是MLCC（+182%）、ABF基板（+82%）、电源（+32%），以及液冷组件（+12%）。
国金证券研报显示，站在OEM厂商角度，拆分BOM物料价值量，VR200机柜的出货价为780万美元，相较GB300机柜（390万美元）增长100%。其中，VR200的机柜PCB价值量11.6万美元，较GB300的机柜PCB价值量（3.5万美元）翻3倍，同比增长233%。
上海证券表示，2025年报PCB业绩全面兑现，2026年订单需求有望继续推动业绩增长，验证PCB厂商预期与爬坡，将从“预期驱动”转向“业绩兑现”驱动。Rubin架构等新一代算力产品亮相，正交背板、LPU机柜多重需求叠加，全球AI算力硬件升级，PCB行业产值有望实现跃升。
此外机器人概念反复活跃，锋龙股份、克来机电等涨停。
消息面上，特斯拉方面宣布，随着特斯拉Model S/X在加州弗里蒙特工厂下线，这两款车型正式退役。这里的Model S/X生产线将在4个月内完成拆除与重构，转型为特斯拉人形机器人专用生产线，规划年产能达100万台。
下跌方面，白酒股大幅下挫，皇台酒业跌超8%。
11:20
港股AI应用板块持续走强，智谱涨超20%，Minimax涨超10%，网易涨超7%。
10:53
电路板概念股大涨，方邦股份、景旺电子、鹏鼎控股涨停，强达电路、正业科技、逸豪新材、南亚新材等大涨。
10:20
联想集团一度涨超13%，股价创2000年3月以来新高。此前公司公布四季度营收超预估，花旗称公司净利润大超该行预期和市场共识。
花旗分析师Kyna Wong等人在报告中表示，联想净利润同比飙升479%，较花旗预测高127%，较市场一致预期高79%。AI相关收入已占到集团总收入的38%，同比增长84%，成为业绩超预期背后的核心结构性驱动力。
10:11
PCB概念涨势扩大，铜箔、玻纤、钻针等方向均表现突出，强达电路、方邦股份20cm涨停，此前鹏鼎控股、景旺电子、宝鼎科技、宏和科技等多股涨停，鼎泰高科、南亚新材、欧科亿均涨超10%。